编者按：价值公司100系列价值榜单，是从媒体视角出发，联合专业研究机构，发布融合价值判断和数据判断的综合榜单，致力于挖掘中国好公司、发现企业独特价值。

“中国食品饮料业ESG价值榜”为价值公司100系列价值榜单下的分行业子榜单，由发起，通过对食品饮料业环境维度指标(碳排放管理、废气、固废及废水管理、能耗及包装耗材管理等)，社会维度指标(员工雇佣、产品责任、安全生产、供应链管理及社会公益等)及管理维度指标（依法经营、股东管理、风险控制及信息披露等）进行综合评判，并对各项指标赋予适当权重，最终计算出企业在各维度下的相应得分和对应等级级，以及综合得分和对应等级。

研究员 | 张子豪

榜单解读：

在本期中国食品饮料业ESG价值榜中，盐津铺子获得行业最高的A级评价，洽洽食品和农夫山泉分列二、三位，此外，中国旺旺及劲仔食品也进入TOP5行列。从三大维度上看，盐津铺子、洽洽食品和农夫山泉分别成为环境、社会及治理维度的榜首。

从食品饮料企业ESG信息披露情况来看，入榜的33家企业中，超六成企业发布独立ESG报告或社会责任报告的企业，这一比例高于A股企业ESG报告整体披露率39.5%，也高于港股企业ESG报告整体披露率51.2%。

另外，目前大多数食品饮料公司尚未全面展示重要性评估矩阵，这限制了公司在国际ESG评价体系中的表现。

正是由于以上原因，目前总评最高等级A+仍然空缺，企业等级也相对集中在B级和C级。目前该行业在ESG概念普及和实施上还有很大的提升空间。

企业表现：

1、示范企业：

盐津铺子：超额完成全年降能耗目标，自建两座污水处理站并创收11万

盐津铺子在本次测评中获得环境维度和总榜“双料冠军”。从该公司2023年ESG报告及公开信息上看，盐津铺子在ESG关键数据披露完整度、重要议题及指标认知以及重要指标绩效上均有不俗表现。

从环境维度表现上看，2023年，盐津铺子制定了在2022年能源累计单耗基础上下降10%的能源管理目标，截至2023年末，下降幅度超过11.51%，超额完成目标。此外，盐津铺子开展能源数据信息化管理系统、空压机物联系统、高效节能泵等52个重点改善项目，年度节约收益超过600万元。

资料来源：盐津铺子2023年社会责任报告

而在污水处理方面，该公司自建两座污水处理站，并采用先进的处理工艺，确保污水达标排放。排放指标达到《污水综合排放标准》一级标准，并利用系统产生沼气发电创收约11万元。

盐津铺子ESG方面稍显不足之处是，虽然盐津铺子已经连续多年披露社会责任报告，且内容上与ESG报告差别不大，但截至目前尚未公布独立ESG报告，后续应继续提升报告内容的完整性和透明度。

综上所述，盐津铺子凭借在能耗管理及相关目标完成、污水处理及后续创收等方面的成绩，取得了本次榜单的首位。

洽洽食品：推出业内首款“碳中和”坚果产品，推行食葵订单合作模式

洽洽食品在本次测评中，获得社会维度第一，环境维度第二的成绩，总榜则位列第二位。

在产品绿色包装方面，洽洽食品积极响应国家“碳中和”目标，推出了行业内首款“碳中和”坚果产品——洽洽小黄袋。该产品获得了SGS官方证书（由瑞士通用公证行颁发的，基于全球公认的质量标准进行严格检测的证书）。在外盒包装上减少了黄色油墨的使用，每箱可减少2.285公斤碳排放。同时，洽洽小黄袋每日坚果0碳版外盒包装上有种子卡，可利用产品盒子种植种子。

资料来源：洽洽食品2023年社会责任报告

洽洽食品还推行“公司+订单农业+种植户”的食葵订单合作模式来促进乡村振兴。通过稳定的原料回收保障和种植过程中的专业指导，为合作种植户增收。子公司坚果派农业有限公司先后在合肥市长丰县岗集镇、经开区高刘镇、池州市、广西百色等地，流转土地1.7万亩，合作投资1.3万亩，累计拥有3万亩种植基地。

与此同时，在公益活动方面，洽洽食品对芜湖盲人学校的孩子和老师送去儿童节礼物，也曾对京津冀洪灾区、甘青地震灾区送去营养食品物资，解决物资匮乏问题。

不过洽洽食品也存在ESG信息披露较为单薄；营业收入同比下降；员工总数减少，且多为女性员工离职等问题。

综上所述，洽洽食品在本季度中国食品饮料业ESG价值榜中位列次席。

农夫山泉：内部管理稳健营收增28%，各区获饮用水捐赠决定权

农夫山泉为本次测评中治理维度的第一名，总榜则排在第三位。农夫山泉作为一家在港交所上市的公司，其治理结构相对完善。公司可能会遵循相关法律法规和监管要求，建立健全的内部控制体系，确保公司运营的合规性和透明度。

根据MSCI ESG测评结果，农夫山泉获评为A级，在所有企业中处于平均水平，而在行业内的ESG表现属于上游水平。除ESG评级表现外，该公司在财务表现方面也不俗。2023年，农夫山泉营业收入达到426.67亿元，同比增加28.4%；归母净利润为120.79亿元，同比增加42.2%。

农夫山泉在公益捐赠方面也有积极表现，2023年慈善捐赠金额共计630万元。各个省级大区也被赋予了首批10000箱饮用水捐赠决定权，可在出现灾情后自动启动捐赠救助程序，无需上报总部。尽管农夫山泉在公益方面有所投入，但其公益行为的价值被认为不足，且在品牌形象上遭受了一定的负面影响。

综上所述，农夫山泉在本次测评中获得治理维度第一，总榜第三的成绩。

2、待改善企业：

黑芝麻：营收同比下降11.25%，35亿跨界投资暂停或引质疑

2023年，黑芝麻实现了营业收入26.77亿元，同比下降11.25%，其中，黑芝麻对电商代运营业务进行优化调整，将低毛利或资金占用量大的业务进行大幅压缩，导致电商销售营业收入同比减少3.53亿元，同比减幅为25.08%。

此外，黑芝麻在2023年宣布将全资子公司江西小黑小蜜食品有限责任公司的经营业务转型为储能锂电池生产经营，并投资35亿元建设储能电池生产基地。然而，由于新能源电池市场形势发生重大变化，项目被暂缓，显示出跨界投资的风险和不确定性。

以上两点都体现出南方黑芝麻在整体战略管理方面较为缺乏前期的合理规划，而在项目执行与管理方面也欠缺经验。而多次跨界无果也会让股东、投资者等利益相关方产生质疑。

而在ESG信息披露方面，黑芝麻存在极大不足。目前该公司仍未发布过独立ESG报告或可持续发展报告，而在2023年年报中的“环境和社会责任”部分中则几乎未披露任何定量数据。

综上所述，黑芝麻在本次测评中位列第33名，评级也是唯一一个D级。

测评意义：

食品饮料行业的ESG领域实践在近年来变得越来越重要。

首先，食品饮料企业逐渐意识到ESG履行和披露的重要性，开始重视对ESG信息的披露。近年来，食品饮料行业的ESG相关报告披露呈现上升趋势，稳步践行ESG理念。

而从财务角度来看，食品饮料企业的产品责任、商业道德、环境管理、污染物、公司治理、风险管理、供应商管理、能源消耗、包装耗材消耗和水资源等方面对企业具有较强的财务影响重要性和相关性。例如，食品安全管理是该行业ESG的重要主题。如何在确保产品安全性和质量的同时，还能在能源、包装等方面减少消耗，是每个企业的必修课。

而不足之处在于，尽管部分食品企业对ESG的认知较高，但整体行业在ESG信息披露方面仍有待提升。一些企业尚未建立完善的ESG信息披露制度和标准，导致自主披露的企业数量有限。

食品饮料品类繁多，但产品间存在同质化现象，企业需要通过ESG实践来丰富品牌内涵，提升差异化竞争优势。

基于以上原因，将对食品饮料行业未来ESG战略布局产生持续关注，形成“中国食品饮料业ESG价值榜”。

本榜单测评对象为在上海证券交易所（SH），深圳证券交易所（SZ）及香港证券交易所（HK）挂牌上市，公开进行证券交易的33家食品饮料企业。

测评方法：

本测评收集并整理了政府公开信息，企业ESG公告等数据，对企业在环境资源维度（E）、社会责任维度（S）及公司治理维度（G）分别进行深入分析，并制作中国食品饮料业ESG价值榜。

在指标挑选上，本测评从环境资源、社会责任和公司治理三大维度分别出发，通过考量样本企业在ESG管理及发展上的成果及不足，以5星级评价标准为企业赋予测评星级。为了更充分的评价企业表现，三大维度分别包含若干个子指标，子维度选择既包含ESG一般性指标，也结合行业特点设置了行业性指标。对于食品饮料业，选取了绿色工厂认证、包装耗材管理、乡村扶贫投入、客户满意度、产品合格率等关键性行业指标。

通过对19大维度中包含的共46项指标进行加权计算，得出全部样本企业在三大维度的得分及相应等级，最后再计算出其在ESG发展方面的整体得分及星级，并公布所有样本企业的排名情况。