雷建平 8月1日

英国芯片设计公司Arm（股票代码为：“ARM”）今日发布财报。财报显示，Arm在2024年第二季度营收为9.39亿美元，较上年同期的6.75亿美元增长39%，环比增长1%。

Arm在2024年第二季度来自License and other revenue（授权收入）为4.72亿美元，较上年同期的2.75亿美元增72%，原因是客户继续做出新长期承诺，在未来产品中使用Arm的节能技术及积压订单对本季度的贡献。

Arm在2024年第二季Royalty revenue（特许权使用费收入）为4.67亿美元，较上年同期的4亿美元增17%，其中智能手机贡献最大，得益于 Armv9普及率提高及整体市场复苏和高端产品组合较上年同期有所提升。

汽车市场的增长得益于专利费率更高的芯片进入高级应用，例如高级驾驶辅助系统和数字驾驶舱。在云计算领域，Arm继续看到采用基于 Armv9 的服务器芯片带来的早期收益。由于大盘持续的库存调整，物联网/嵌入式产品同比下降。

Arm在2024年第二季度毛利为9.06亿美元，较上年同期的6.44亿美元增长41%。

Arm在2024年第二季度运营利润为1.82亿美元，较上年同期的1.11亿美元增长64%；运营利润率为19.4%，上年同期的运营利润为16.4%。

Arm在2024年第二季度经调整运营利润为4.48亿美元，较上年同期的2.72亿美元增长65%。

Arm在2024年第二季度净利为2.23亿美元，较上年同期的1.05亿美元增长112%；经调整利润为4.19亿美元，较上年同期的2.46亿美元增长70%。

谨慎全年预测引发股价盘前下跌

2024年以来，Arm股价已上涨超90%，截至今日收盘，Arm股价为144.17亿美元，较前一日上涨8.43%；以收盘价计算，公司市值1510.66亿美元。

Arm预计下个季度营收为7.8亿美元到8.3亿美元，非公认会计准则营业费用为5亿美元，预计2025财年营收为38亿美元到41亿美元。

不过，财报发布后，Arm盘后下跌11%，盘前也下跌近10%，主要是Arm的保守收入预测引发对Arm股票抛售，投资者担心，与Nvidia（英伟达）等芯片制造商相比，人工智能计算支出狂潮带来的回报实现速度会更慢。

Nvidia和AMD等芯片制造商从人工智能处理器中获得了巨大推动。但Arm并不认为面向生成式人工智能的设计能立即带来好处，因为Arm通过半导体设计的许可费赚钱，并为每个使用其技术的芯片收取专利费。

Arm首席执行官Rene Haas在电话会议上表示，可能需要数年时间（人工智能服务器芯片大约需要四年时间）才能从今年获得许可的设计中获得意外之财。“考虑所有这些增加的授权活动的方式可以很好地预测未来的专利使用费增长。”

Arm现在受益于与Nvidia的H100 AI芯片的一些版本一起包含的设计。但它将 Nvidia即将推出的Blackwell 芯片系列中获得更多现金。

今日，Nvidia（英伟达）大幅上涨近13%，因为微软报告AI支出大幅增加后，市场预期其顶级处理器仍将供不应求。AMD股价也上涨，此前AMD上调了2024 年AI 芯片销售预测。

分析师指出，“尽管Arm的盈利表现令人印象深刻，但他们谨慎（不温不火）的全年预测打击人们士气，Arm仍受益于人工智能支出的激增，但其他市场的疲软（可能是由于库存过剩）导致管理层降低了过高的预期。”

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