9月20日消息 中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布了9月份贷款市场报价利率（LPR）的最新数据。数据显示，1年期LPR为3.35%，与上月持平；而5年期以上LPR同样维持在上月的3.85%不变。

LPR保持不动有两点原因

东方金诚首席宏观分析师王青分析认为，我国主要政策利率及贷款市场基准利率此次保持不变，原因主要有两方面：

首先，央行7月份已下调7天期逆回购利率10个基点，并引导LPR两个期限品种报价同步下调，目前正处于政策效果观察期。尽管8月宏观数据显示经济运行稳中偏弱，受需求不足、自然灾害及去年同期基数抬高等因素影响，但政策传导可能存在时滞。鉴于宏观经济下行压力总体可控，风险得到有效管理，货币政策短期内无需急于连续降息。

其次，利率下调面临一定限制。今年上半年，银行业净息差已降至1.54%，低于1.8%的警戒线。若连续降息，加之存量房贷利率有下调空间，银行净息差将面临进一步下行压力，影响银行经营稳健性。同时，若为稳定息差而大幅下调存款利率，可能导致存款大量流向理财等资管产品，同样不利于银行稳健经营。因此，降息决策需在多方面进行平衡。

广东省城乡规划院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉对表示，美联储降息缓解了人民币贬值压力，为我国货币政策提供空间，但降息与否尚存制约。银行资金成本上升，理财规模逼近历史高点。在融资需求疲弱背景下，银行支持低利率政府债券，助力新质生产力发展。利率下行受限，房贷利率下调难度加大。降息对房地产市场拉动减弱，央行将密切观察政策效果，合理调控货币政策，支持经济转型。

四季度降息预期增强

尽管9月份LPR报价未变，但市场对于四季度央行降息的预期却在不断增强。多位市场分析人士指出，随着美联储降息“靴子落地”，中美利差倒挂幅度收窄，人民币汇率贬值压力有所减轻，这为我国货币政策操作提供了更大的空间。同时，国内经济稳定运行仍面临一定挑战，加大逆周期调节力度、降低企业和居民融资成本成为政策调控的重要方向。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，随着美联储大幅降息，中国货币政策的调整空间得以扩大，短期内降息和降准的可能性均有所增加。考虑到当前经济态势及物价走势，预计四季度央行可能下调7天期逆回购利率10到20个基点，并引导LPR随之下降，以助力实现全年5.0%左右的经济增长目标，促进物价温和回升，并有效控制房地产等领域的风险。

此外，为加强与财政政策的协调，支持政府债券发行，四季度也可能实施降准。近期银行存款利率下调和监管层叫停“手工补息”措施，有助于缓解银行净息差压力，增加LPR下调的动力。同时，央行强调要提高LPR报价质量，使其更真实反映市场利率水平，未来不排除在政策利率不变的情况下，单独下调LPR的可能性。

中指研究院市场研究总监陈文静也表示，未来我国新一轮降准、降息有望加快落地，这将进一步降低企业和居民的融资成本。特别是5年期以上LPR的进一步下调，将直接带动居民购房成本的下降，对房地产市场形成利好。