本文时代周报 作者：黄宇昆

上市银行年报披露暂告一段落。

Wind数据显示，截至3月28日，已有23家A股上市银行发布了2024年年报，包括全部6家国有大行，部分股份行、城商行及农商行。从分红金额看，23家银行2024年度累计现金分红金额超过5600亿元，较2023年度提升超百亿。

分银行类型来看，国有大行仍是分红的“主力军”，2024年度分红总额超过4200亿元。比例来看，招商银行是目前分红比例最高的A股上市银行，该行2024年度计划分红504.4亿元，占该行当期归属于普通股股东的净利润的35.32%。

当前，上市银行估值仍处于历史低位。值得一提的是，在发布年报的同时，多家上市银行进一步披露《估值提升计划》，其中，强化投资者回报，稳定现金分红比例被频繁提及。

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国有大行分红超4200亿，郑州银行时隔四年再分红

据Wind数据，截至3月28日，共有23家上市银行发布了2024年度利润分配方案，累计派现金额达到5688.62亿元，较2023年度增加111亿元。整体来看，仅有三家银行的分红总额较2023年度有所下降。

作为现金分红的“排头兵”，六家国有大行2024年度分红累计达到4206.34亿元。工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、交通银行、邮储银行拟分红金额分别为1097.73亿元、1007.54亿元、846.61亿元、713.60亿元、281.46亿元、259.41亿元。

股份行中，招商银行、兴业银行、中信银行、浦发银行、平安银行、光大银行拟分红金额均在百亿元以上，分别为504.4亿元、220.21亿元、194.55亿元、120.34亿元、117.99亿元、111.67亿元。其中，平安银行的2024年度分红总额较2023年度有所下降。

平安银行行长冀光恒在业绩会上回应分红策略时指出，分红政策是平安银行高度重视的事项，但必须结合银行的资本能力和经营状况综合考量。冀光恒提到，2024年平安银行的分红安排受到多方面因素的影响，一方面，2023年度的分红在2024年完成，同时2024年又实施了中期分红，导致2024年整体分红额较2023年多出132亿元。这一安排虽然体现了对股东的回报，但也对当期资本造成了一定压力。

相较于国有大行和股份行，城商行和农商行的分红差距较为明显。截至3月28日，共有9家城农商行发布2024年度利润分配方案，其中渝农商行、重庆银行的分红金额超过10亿元，分别为34.59亿元、14.38亿元。此外，郑州银行2024年度拟分红1.82亿元，分红比例9.69%，此前该行已经连续四年未进行现金分红。

从分红比例来看，目前招商银行暂居A股上市银行第一名。据招商银行董事长缪建民在业绩会上介绍，招行自2013年起就把保持30%以上的分红率写入了公司章程。去年现金分红比例达到了35.3%，每股现金分红两块钱，分红率相当不错。“当然也有投资者希望现金分红率更高，但是我认为保持比较高、比较稳定的现金分红率，对于为股东创造价值十分重要。”缪建民称。

据Wind数据，上述23家上市银行中，2024年度现金分红总额占当期归母净利润30%以上的银行共有8家，分别为招商银行、交通银行、渝农商行、建设银行、农业银行、工商银行、中国银行、邮储银行。

估值提升计划密集披露，重视投资者回报

在年报密集披露的同时，多家上市银行也正式发布《估值提升计划》。据时代周报记者不完全统计，自3月15日平安银行发布行业内首份估值提升计划后，截至3月28日，共有21家银行陆续发布相关计划。

苏商银行研究院高级研究员杜娟向时代周报记者表示，2024年11月，证监会发布的《上市公司监管指引第10号——市值管理》明确，“长期破净公司应当制定上市公司估值提升计划，并经董事会审议后披露”。从银行板块来看，无论是国内还是国外，整体市净率（PB）是偏低的，国内多数上市银行PB常年低于1，这既与银行业的经营模式有关，也与当前经济环境、市场环境等因素相关。

Wind数据显示，截至3月28日，42家A股上市银行中，仅招商银行市净率大于1，排名最后的上市银行市净率仅为0.32。

在杜娟看来，在当前的降息趋势下，银行业净息差收窄，手续费等收入占比相对低且因减费让利等问题难以显著增长，投资收益具有较强的波动与不确定性。综合来看，银行盈利能力及盈利稳定性受影响，继而影响资本补充能力，从而影响估值。

时代周报记者注意到，从上市银行发布的估值提升计划内容来看，尽管在经营重点和未来战略方向上可能有所不同，但大部分银行都重点提到要重视投资者回报以及保持分红稳定。

例如，工商银行发布的估值提升计划显示，自2006年上市以来，该行累计为股东创造了超过等值1.4万亿元的现金分红回报。2024年，为进一步增强广大投资者获得感，首次推出中期分红，将分红频次由一年一次调整为一年两次。未来，工行将继续保持稳健经营和高质量发展态势，在全面考量股东当期回报、利润留存及补充资本的基础上，保持合理分红比例。

此外，还有银行提出要在稳定分红的基础上号召银行股东、高管主动增持来提振市场信心。

常熟银行发布的估值提升计划显示，该行2025年度拟通过提升经营效率和盈利能力、积极实施现金分红、强化投资者关系管理、做好信息披露相关工作等措施提升该行投资价值。其中，在市场表现明显偏离该行价值时，鼓励主要股东、董监高人员进行股份增持，或者延长股份锁定期等方式提振市场信心。

青岛银行估值提升计划提出，在综合考虑当前发展阶段及各项市值管理措施的可行性，对该行未来高质量发展前景和长期投资价值提升的信心，下一步，该行将与各方股东积极沟通，鼓励股东增持该行股份。并每年以现金方式向普通股股东分配的利润不低于当年实现的归属于该行普通股股东的可分配利润的20%。