图源：公司官网

在公布最高30亿元资产购买计划仅10天后，智微智能（001339.SZ）变卦了。

3月29日，智微智能连发两则公告，一则是宣布取消召开2025年第二次临时股东大会，另一则是调整至高30亿元的高性能算力服务器采购方案。这意味着，争议声中，公司紧急调整了至高30亿元的资产购买计划。

3月31日，消息发布后首个交易日，智微智能盘初一度跌超4%。

30亿算力采购“秒变”按需采购

按照原计划，智微智能将在4月8日举行临时股东大会，审议前述至高30亿元的资产购买议案，该议案具体指，公司拟向多家供应商采购算力服务器，采购合同金额预计不超过30亿元，资金来源于公司自有资金及自筹资金。

从措辞来看，该次投资意义重大，“完全符合公司整体业务发展方向，是公司把握行业机遇、抢占市场先机的关键举措”。

但由于这笔交易的金额占到公司最近一期经审计净资产的50%以上，若参照公司2024年业绩预告，其代价接近公司未来30年的利润，且又是一次性采购，即支付定金后十周内交付。所以，在外界看来，颇具“豪赌”成分，将对公司流动性构成严峻考验。

加剧这种忧虑的是，抛出该计划前，公司还宣布为合并报表内子公司提供不超过60亿元的担保额度，该金额相当于公司2023年度净资产的3.11倍，截至2024年第三季度末，公司货币资金9.78亿元。

就在这种争议下，仅仅10天后，智微智能宣布调整方案。

“由于当前市场环境变化，公司认为上游高性能服务器供应存在较大不确定性，可能导致无法满足客户订单集中交付规模及期限的要求，若按原交易方案执行，公司可能将面临较大的违约风险，并在短时间内承受显著的经营和财务压力。”公司如是说道。

公告

具体来看，相比于原方案的30亿封顶和一次性采购，调整后，公司选择风险更低、更灵活的分批采购，公司表示“拟采用分批方式采购高性能服务器及相关配件，合理安排每批次采购计划，降低因短时间资产扩张过快导致的流动性风险，缓解当前供应及资金压力。”

需要注意的是，变更方案后公司将“按需采购”，并未明确此后的算力服务器采购金额，至于单批次采购金额，只有达到交易所规定标准时才会披露。

老业务承压，初尝新业务甜头

智微智能2022年8月在深交所主板上市，旗下有行业终端（云桌面、各种PC等）、ICT基础设施（服务器、网络安全设备）、工业物联网硬件产品（工业主板、工业计算机、工业显示）三大业务板块，其中，行业终端业务贡献6成以上营收，工业物联网是公司的新业务，营收占比不足4%。

上市以来，智微智能两大主要业务行业终端和ICT基础设施营收增速明显放缓，且受行业竞争激烈因素影响，公司毛利率呈走低趋势，导致公司上市当年即遭遇业绩“滑铁卢”，归母净利润下滑近4成，2023年，公司归母净利润又同比大降7成。

此种境况下，智微智能不断拓展工业物联网等新兴业务，近一年，公司又在算力相关业务上投资动作频频，并有加码趋势。

2024年年初，智微智能投资设立控股子公司南宁市腾云智算科技有限公司（以下简称“腾云智算”），围绕AI算力提供端到端的智算中心全生命周期服务。

今年3月15日，公司宣布变更部分首发募集资金用途，减少对“谢岗智微智能科技项目”的子项目“智微智能研发中心建设项目”的投入1.01亿元，转而用于建设“新一代AI基础设施产业化项目（智微智能生产基地建设项目二期）”。

而不久前抛出的30亿元算力服务器采购计划，被视为公司战略布局的重要一步，“有助于提升公司在AI领域的核心竞争力”，还肩负着“推动公司整体业务向智能化、数字化方向转型升级”的重任。

注意到，此次颇显冒险色彩的大手笔采购背后，公司已初尝算力相关业务的“甜头”。

2024年，公司业绩转好，业绩预告显示，当期归母净利润同比增长220%-311%，盈利1.05亿元-1.35亿元。

不过，纵观公司三大业务板块并无好转迹象，2024年上半年，公司三大业务毛利率全线下滑，其中，行业终端营收微增2%，ICT基础设施业务依然在营收和毛利率双双下滑中挣扎。

2024年半年报

但“其他”产品却异军突起，该分类在2023年毛利率仍为12%的情况下，2024年上半年该分类的毛利率陡增至51.86%，成为公司最赚钱的板块。

根据公司在互动易的回复可知，“其他”分类毛利率的提升主要是受到新设立的算力子公司腾云智算的影响。（本文首发于，作者｜张孙明烁）