近日，跨境通（002640.SZ）发布2024年业绩报告，公司实现营收57.19亿元，同比下降13.56%；归母净亏损约4.79亿元，同比扩大48倍。在当前已披露年报的公司中，跨境通成为业绩最拉胯的公司之一。

发现，跨境通的营收规模持续下降，并且已连续2年亏损，公司自身的经营风险不小，诸多问题待解。

主营业务受挫

跨境通是注册在中国的跨境电商零售企业，主营业务包括跨境出口电商业务、跨境进口电商业务。公司致力于将中国优质产品通过电商渠道输出到海外市场，同时将海外的优质产品进口到中国市场，主要包括服装、家居、母婴等品类。

具体来看，2024年，跨境通的跨境进口电商业务实现营收53.26亿元，同比下降12.68%。这项业务收入主要来自优壹电商，去年收入下降主要是优壹电商业务模式发生调整，B2C业务由原来的经销模式转为代运营模式。

需要说明的是，跨境进口电商业务营收占比高达93.13%，是跨境通的主要收入来源，该业务营收规模的下降，将对公司整体业绩造成不利影响。

同期，跨境通的跨境出口电商业务实现营收3.57亿元，同比下降22.59%。该业务收入主要来自飒腾、百圆，去年收入下降主要是因为自营网站推广投入减少导致销售收入下降。其中，自营网站（含移动端）实现营收3573.91万元，同比下降77.60%，显示出公司在自有品牌推广方面的乏力。

从数据可以看出，跨境通的主营业务收入都在下滑，直接导致其在过去一年，经营业绩出现巨大滑坡。根据公司披露，2024年跨境通实现营收57.19亿元，同比下降13.56%；归母净亏损4.79亿元，亏损同比扩大4842.16%，基本每股收益为-0.31元/股。

营收规模持续萎缩

发现，近年来跨境通的业绩表现低迷，营收规模持续萎缩，并且已经连续2年亏损。

从2018年至2024年，跨境通的营收规模一直在下降，由215.3亿元降至57.19亿元。期间，该公司的净利润数据表现也不稳定，2019年、2020年分别亏损27.08亿元、20.60亿元，2021年、2022年分别盈利6.74亿元，1795万元，此后的2023年和2024年又出现连续亏损的情况。

在毛利率方面，近年来跨境通的毛利率持续走低，并且已经低于行业均值，显示出公司的盈利能力持续走弱，在市场竞争中或逐渐落于下风。

查询年报数据可知，2019年开始，跨境通因为库存积压、商誉减值等原因陷入巨额亏损。2021年，公司收购的环球易购暴雷，导致旗下的Zaful被剥离，转入飒腾旗下，作为自有品牌独立运营，但Zaful也同时承接了巨额的债务包袱，被催债供应商围堵，自此，开始了连续三年的亏损。其核心业务自此陷入颓势，导致公司业绩持续疲软。

跨境通的经营质量也令人担忧。公司的客户与供应商集中度较高，前五大客户销售额占年度销售总额的85.61%，其中客户A占比达到56.27%。前五大供应商采购额占年度采购总额的97.43%，供应商A占比高达96.68%。这种高度集中的客户和供应商结构增加了公司的经营风险。

此外，跨境通涉及的法律风险也在上升。2025年3月披露的信息显示，跨境通及下属公司新增10项诉讼，涉及金额合计2.36亿元，占公司最近一期净资产的17.47%。这些诉讼包括债权人代位权纠纷、保证合同纠纷等，进一步加剧了公司的财务压力。

利剑高悬

值得注意的是，重整的不确定性也是悬在跨境通头上的“达摩克利斯之剑”。2023年5月，债权人尹杰以公司“不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力”为由，向太原中院申请对跨境通进行重整及预重整备案。但是，截至2025年3月的最新公告，法院仍未作出受理裁定，重整进程悬而未决。

这一不确定性不仅影响公司的正常经营，也导致其股票多次因重整预期而剧烈波动。例如2024年底，跨境通曾出现“7天收获6个涨停板”的行情。如果重整最终被受理，跨境通或能通过债务重组改善资产负债结构，但如果失败，公司则将面临破产及退市风险。

在2024年业绩报告发布后，跨境通连续2个交易日跌停。4月2日，跨境通开盘冲高后回落。截至发稿，跨境通涨超2%，报3.15元/股。