去年刚通过变卖地产回笼600亿资金的王健林，又开始一年一度“万达大甩卖”了。

国家市场监管总局披露信息显示，太盟投资集团（PAG）联合多家资本方组建合营公司，将以直接或间接方式持有万达商管旗下48家万达广场的全部股权，据媒体报道，此次交易涉及金额达500亿元。

回溯万达商管近两年来的资产处置动作，其出售频率令人咋舌。天眼查数据显示，2023年至2025年1月10日期间，万达商管累计对外出售资产达26处。而这场持续的“卖卖卖”节奏，实则源于2023年珠海万达商管的股权冻结风波，当时该公司被冻结股权数额约50.72亿股，这场突变压垮了老王的脊梁，让其开启“卖万达”之路。

如今再度加码抛售，不禁让人质疑：万达的债务危机是否仍未解除？

01 熟人做客牌桌，这场交易是救急还是合作？

纵观此次收购的万达的东家，更像是一场“熟人”之间的再合作。

根据国家市场监管总局发布的经营者集中简易案件公示，参与联合收购的企业包括太盟珠海、高和丰德、潘达、腾讯控股、阳光人寿等，而这些企业均与万达有着深厚的合作渊源。

早在2018年，腾讯控股、苏宁、融创与大连万达集团签订战略投资协议，以340亿元入股万达商业，收购其从香港退市时引入投资人持有的约14%股份。其中，腾讯控股斥资100亿元持股4.12%。

据知情人士透露，此次收购中太盟计划注资约50亿元认购基金次级份额，由国有大行组成的银团将提供300亿元贷款授信，剩余150亿元通过夹层融资渠道募集。这500亿元资金，与其说是王健林的“资产变现款”，更像是老朋友们送来的“解困资金”。

事实上，腾讯控股在万达的流动性危机中多次扮演“关键角色”。2023年7月，上海儒意影视制作有限公司以22.62亿元收购北京万达投资49%股权，而这家公司背后的控股大股东正是腾讯控股。

险资阵营中的阳光人寿同样是万达的“老搭档”。为缓解债务压力，万达集团转向轻资产模式，近两年陆续出售多个万达广场项目，新华保险、阳光人寿、大家人寿等险资频频出现在买家名单中，累计接盘近20个项目，其中阳光人寿单独入手的万达广场数量至少达6家。

02 股权冻结频发，王健林困守房地产

随着房地产市场热度减退，众多中小房企陷入破产或被并购的困境，即便如万达这样的行业巨头也未能幸免，王建立的债务规模传闻一度高达6000亿元，让昔日“首富”沦为“首负”。

但与王健林坚守房地产赛道不同，香港首富李嘉诚早已布局生物科技领域，其斥资2500万美元抢滩生命科学。就连王健林的老朋友京东，也与日本知名生科企业Bioagen合作，将旗下新型男性健康养护品“御利维”引入国内市场。

资料显示，御利维摒弃了传统的“即时起效”模式，采用泰国黑生姜、喜马拉雅山喜来芝等天然成分，瞄准启动困难、运动耐力差等问题。据财经媒体报道，自上市以来便受到男性消费者的广泛青睐，其流行趋势从一线城市迅速蔓延至中底线城市，尤其在35~65岁的中年男性群。市场分析师预测，未来三年内该类科技的市场估值有望突破千亿元大关。

当众多商业大佬纷纷在生物科技等新兴领域寻找增长极时，王健林却依然将事业重心锁定在房地产，其选择犹如一场与时代趋势的豪赌。

03 债务重压下，王健林能否逆转困局？

据天眼查风险信息显示，2025年5月8日，王健林名下新增一起股权冻结事件，涉及大连万达商业管理集团股份有限公司约3亿元股权。而这距离上一次北京万达文化产业集团80亿元股权被冻结，仅仅过去了3个月。

老王的房地产王国，似乎真的“倾塌在即”。当然，若此次500亿元的资产交易能顺利完成，或许能为王健林的资金链暂时“输血”，让其喘一口气。

从地产起家的万达，曾因多元化战略走向巅峰，却也因战略扩张的重负陷入困境，其发展轨迹从“大肆并购”转向“被迫抛售”，再到如今重新聚焦文旅与地产领域。过去三年间，王健林与万达的起伏历程，为研究企业战略调整与市场变迁提供了典型样本。

在房地产行业转型、金融监管趋严、海外投资政策收紧的宏观背景下，万达每一次的战略选择，不仅是企业自身的适应与调整，更是中国企业在新时代突破转型瓶颈、探索增长新路径的一个缩影。