第 194 期

2024-08-08

焦点关注

河南铁建投拟申报发行4亿美元债券，中标承销商、律所公布

8月8日，河南省铁路建设投资集团有限公司发布境外债全球协调人（承销商）和境内外法律服务机构项目中标结果。

河南铁建投拟申报和发行不超过4亿美元等值（含4亿美元）债券，发行期限不超过10年期，包括不限于美元债、点心债等，以监管机构批准金额为准，可采用分期发行。本项目共划分5个标段，各标段中标人出炉。

宏观动态

财政部回应增加地方政府专项债发债主体建议：存在一定困难

财政部日前就权衡代表提出的增加地方政府专项债务预算管理办法中发债主体的建议做出答复。财政部答复称，按照现行财政体制，地方政府专项债券的债务主体是省级政府，主体明确，权责清晰。国家一体化重大区域不属于标准行政区域，作为单一主体自行发行专项债券不符合现行法律规定，存在一定困难，相关区域内符合条件的政府投资项目可按程序向省级政府申请发行专项债券予以支持。

区域热点

浙江省：支持民航企业在银行间市场发债

浙江省政府日前印发《关于高水平建设民航强省打造低空经济发展高地的若干意见》，其中提到，指导金融机构提高民航企业债券承销服务水平，运用债券融资支持工具，通过信用风险缓释凭证、担保增信等方式，支持符合条件的民航企业在银行间市场发债融资。

盐城市整治国企融资领域乱象：制定债务管理90条“负面清单”

据江苏省纪委监委，盐城市纪检监察机关紧盯国企融资领域突出问题，市县两级全面开展专项整治。针对案件暴露出的领导干部政绩观错位、国企“三重一大”决策制度执行不力、相关部门监管不到位等深层次问题，该市纪委监委及时研究对策措施，有针对性地制定国企治理四个“正面清单”、债务管理90条“负面清单”，压实主体责任，强化内部控制，推动减少融资环节，降低融资成本。

江苏泰州首家产业类AAA国企揭牌，注册资本60亿元

8月8日，泰州化工新材料产业发展集团有限公司正式揭牌成立。该集团是泰州首家产业类AAA主体信用等级的国有企业，注册资本60亿元，集团业务涵盖泰州多个重要经济园区的建设与运营，涉足高端装备制造、基础设施建设运营、商品销售、产业投资等多元领域。

发行动态

河南资本集团完成发行4亿元科创公司债，利率2.25％

8月7日，河南资本集团2024年面向专业投资者非公开发行科技创新公司债券（第一期）在上海证券交易所簿记发行。本期债券由中信证券担任独家主承销商及簿记管理人，发行规模4亿元，期限5年期，票面利率2.25%，全场认购倍数3.16倍，创河南省同期限公司债发行的历史最低利率。本期债券募集资金主要用于向河南省钢铁基金出资。

河南交投集团完成发行25亿元中票，利率2.08％

8月8日，河南交通投资集团有交通限公司披露2024年度第七期中期票据发行情况公告。债券简称“24 豫交投 MTN007”，发行规模25亿元，利率2.08％，期限3+N年；债券起息日为2024年8月7日。主承销商/薄记管理人为国泰君安，联席主承销商为招商证券、兴业银行、广发银行。募集资金拟用于偿还发行人及其子公司的有息债务。

巩义市新型城镇建设公司完成发行10亿元公司债，利率2.49％

8月8日消息，巩义市新型城镇建设有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券(第一期)完成发行，将于8月9日起在上交所挂牌交易。债券简称“24巩新01”，发行规模10亿元，利率2.49%，期限5年；债券起息日2024年8月6日，到期日2029年8月6日，主承销商为财达证券、开源证券。2023年6月21日，经东方金诚综合评定，发行人主体信用评级AA+。募集资金将全部用于偿还到期公司债券本金。

全国首单AA主体科创可续期公司债券完成发行，利率2.45％

8月8日，无锡市高新区创业投资控股集团有限公司完成发行2024年面向专业投资者非公开发行科技创新可续期公司债券，募集资金总额6亿元，期限为5+N年期，票面利率2.45％。募集资金重点用于科技创新领域，是全国首单AA主体科创可续期公司债券。

深圳资本集团完成发行18亿元超短融，利率1.95％

8月8日，深圳市资本运营集团有限公司披露2024年度第一期超短期融资券发行情况。债券简称“24深圳资本SCP001”，发行金额18亿元，利率1.95％，期限225天；债券起息日为2024年8月7日，主承销商/簿记管理人为光大银行。经中诚信国际综合评定，发行人主体信用评级为AAA，募资金将用于偿还有息债务。

债市主体

虞城国控集团首次发债完成主承销商选聘，中标费率2.9‰

8月8日消息，虞城县国有资本控股集团公布公司债券服务机构选聘结果，中泰证券以2.9‰的报价中标。

虞城县国有资本控股集团本次计划发行期限不超过5年的公司债券，以加快推进虞城县项目建设，拓宽资金来源渠道，进行多渠道融资，筹集到更多的资金用于县重点项目建设、保障各项目融资贷款偿还的稳定性、安全性，补充公司日常运营资金等需求。

目前，虞城国控集团尚未在公开市场发债。2024年3月6日，大公国际确定虞城国控集团AA主体信用评级，评级展望为稳定。

新安县发达建设投资集团拟发债15亿，公开招标承销商

8月8日，新安县发达建设投资集团公告，就2024年面向专业投资者非公开发行公司债券项目招标承销商。本次拟发债规模不超过15亿元，采购最高限价为发行规模的0.6%。

2019年以来，新安县发达建设投资集团曾多次发债，主体评级均为AA。洛阳国宏投资控股集团为其第一大股东，直接持股51%。

债市舆情

河南两单公司债项目终止审核，金额总计14.2亿元

8月8日，上交所终止审核2笔债券项目，金额合计14.2亿元，品种为小公募、私募。

具体包括：

“洛阳古都发展集团有限公司2024年面向专业投资者公开发行企业债券”项目状态更新为终止，债券拟发行金额4.2亿元，承销商/管理人为东兴证券，受理日期为2024年3月5日。

“许昌建安投资集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券”项目状态更新为终止，债券拟发行金额10亿元，承销商/管理人为开源证券，受理日期为2023年12月1日。

市场观点

财通宏观：保险机构日益发力债市，长期限地方债最受青睐

财通宏观研究团队认为，保险机构已日益成为债券市场重要的配置力量，对此，其团队从保险机构的资金及配债方面进行了分析，主要内容如下：

考虑到保险资金久期偏长的特点，险资投资的风险偏好相对较低，投向以固收为主、权益为辅。截至2023年末，我国保险资金运用余额超27.7万亿元，其中债券投资规模占比达到45.4%，是险资最主要的投资方向。

随着市场和政策的变化，近年来保险逐步增加对债券类资产的投资比例。保险公司配债以配置盘为主，从品种来看，保险自营主配利率债，尤其偏好地方政府债；保险资管与自营的配置思路接近，同样主要配置利率债，信用债中，保险资管偏好公司债和企业债，配置商业银行债以较低风险的二级资本债和永续债为主。从期限来看，保险机构配置中长期债券为主，能更好地匹配负债结构。

民生固收：央行卖债难改债牛格局，短期内防范快速调整风险

民生固收团队发布研报分析，7月资金面维持均衡偏松，非银资金仍较充裕，流动性分层现象减弱，R-DR利差处于低位水平，债市整体维持低位震荡。

从历年同期央行操作看，逆回购方面，8月多为净投放；MLF方面，多为超量或等量续做；8月资金利率中枢相对平稳，未呈现明显趋势性变化，在经济金融不同环境之下演绎方向性有所不同，有紧有松。

8月，央行借券卖债以及大行卖债带来的阶段性扰动。近期大行卖债引发利率快速回调，后续大行以及央行进一步如何操作，会很大程度上决定市场博弈的节奏，当前阶段尽管做多趋势仍在，但博弈的空间相对有限。

总体而言，央行引导管理曲线形态仍是长债多空博弈的关键，央行卖债尽管难以趋势性改变债牛格局，关键仍是宏观经济形态和社会信用扩张态势，但带来的阶段性冲击仍需警惕，更多是把握债市回调后的入场机会。

责编:史健 | 审核:李震 | 监审:万军伟