网 雷建平 6月3日

蔚来汽车(NYSE: NIO; HKEX: 9866; SGX: NIO) 今日发布截至2025年3月31日的财报。财报显示，蔚来2025年第一季度营收为120.347亿元（16.584亿美元），较上年同期增长21.5%。

蔚来2025年第一季汽车交付量达42,094辆，包括公司旗下蔚来品牌的高端智能电动汽车27,313辆，及公司旗下乐道品牌的家庭智能电动汽车14,781辆，较2024年第一季度增长40.1%，较2024年第四季度下降42.1%。

蔚来2025年第一季度经营亏损为64.181亿元，净亏损为67.500亿元。

于2025年4月7日，蔚来完成发行40.3013亿港元共136,800,000股A类普通股，每股配售股份的发行价格为29.46港元。

蔚来创始人、董事长兼首席执行官李斌表示，“于2025年第一季度，我们交付了42,094 辆智能电动汽车，稳健增长40.1%，4月，我们的新产品ET9和firefly分别在高端行政市场和高端电动小车市场取得了市场份额。我们也看到onVO L60需求的持续上升。5月下旬，全面升级的新款ES6、EC6、ET5和ET5T开始交付。基于此，我们预期二季度的总交付量将达到72,000至75,000辆，同比增长25.5%至30.7%。”

“2025年是蔚来产品上市及技术创新的关键之年。在技术方面，我们通过自主研发的智能驾驶芯片、全域操作系统及智能底盘，推动智能电动汽车体验及安全标准提升。自5月底起，首个版本的蔚来世界模型已逐步推送至基于Banyan平台车型上，在安全性及行车及泊车辅助方面实现重大升级。”

近期，有消息称，李斌在内部会议中说，自上而下的管理哲学不足以面对当前的复杂性，必须自下而上，从商业的本质规律、核心业务的本质规律、人性的本质规律出发，才能体现价值创造从哪里来、资源投到哪里去。其带来的一个变化是，蔚来精简了很多非直接销售人员岗。

“一季度开始，我们实施一系列成本控制措施，包括组织架构调整、跨品牌整合及提升研发、供应链、销售及服务效率。”蔚来首席财务官曲玉说：“从二季度起，公司目标实现整体费效结构性改善，持续提升经营业绩。”

蔚来Q1营收120.347亿 同比增21.5%

蔚来2025年第一季收入120.347亿元（16.584亿美元），较2024年第一季度的99亿元增长21.5%，较2024年第四季度的197亿元下降38.9%。

其中，蔚来2025年第一季度汽车销售额为99.393亿元（13.697亿美元），较2024年第一季度增长18.6%，较2024年第四季度下降43.1%。汽车销售额较2024年第一季度有所增加，主要由于交付量增长，但部分被产品组合变动导致的平均售价下降所抵销。

蔚来2025年第一季度其他销售额为20.954亿元（2.888亿美元），较2024年第一季度增长37.2%，较2024年第四季度下降5.9%。

萤火虫已开启交付

蔚来于2025年4月和5月分别交付23,900辆汽车和23,231辆汽车。截至2025年5月31日，公司于2025年已交付89,225辆汽车，累计汽车交付量达到760,789辆。

蔚来旗下智能电动高端小车萤火虫于2025年4月正式上市并开始交付，并计划在未来逐步进入全球市场。

于2025年5月，蔚来正式上市并开始交付其四款功能全面升级的产品，包括智能电动全能SUV新ES6、智能电动轿跑SUV新EC6、智能电动中型轿跑新ET5及智能电动旅行车新ET5T。

蔚来Q1成本111.152亿 同比增18%

蔚来2025年第一季度的销售成本为111.152亿元（15.317亿美元），较2024年第一季度增长18.0%，较2024年第四季度下降36.1%。

蔚来Q1毛利9.196亿 毛利率7.6%

蔚来2025年第一季毛利为9.196亿元（1.267亿美元），较2024年第一季度增长88.5%，较2024年第四季度下降60.2%。蔚来2025年第一季度的毛利率为7.6%，而2024年第一季度为4.9%，2024年第四季度为11.7%。

蔚来2025年第一季度的汽车毛利率为10.2%，而2024年第一季度为9.2%，2024年第四季度为13.1%。

蔚来Q1费用73亿 同比增25%

蔚来2025年第一季度费用为73亿元，较上年同期的58.8亿元增长25%。

其中，蔚来2025年第一季度的研发费用为31.814亿元（4.384亿美元），较2024年第一季度增长11.1%，较2024年第四季度下降12.5%。

蔚来2025年第一季度销售、一般及行政费用为44亿元（6.064亿美元），较2024年第一季度增长46.8%，较2024年第四季度下降9.8%。

蔚来Q1经营亏损64.181亿 运营利润率-53%

蔚来2025年第一季度的经营亏损为64.181亿元（8.844亿美元），较2024年第一季度增长19.0%，较2024年第四季度增长6.4%。

蔚来2025年第一季经调整经营亏损为59.472亿元（8.195亿美元），较2024年第一季度增长16.3%，较2024年第四季度增长7.3%。

蔚来Q1净亏67.5亿

蔚来2025年第一季度净亏损为67.5亿元（9.302亿美元），较2024年第一季度增长30.2%，较2024年第四季度下降5.1%。

扣除股权激励费用，2025年第一季度的经调整净亏损（非公认会计准则）为62.791亿元（8.653亿美元），较2024年第一季度增长28.1%，较2024年第四季度下降5.2%。

蔚来2025年第一季度归属于蔚来普通股股东的净亏损为68.911亿元（9.496亿美元），较2024年第一季度增长31.1%，较2024年第四季度下降3.4%。扣除股权激励费用及可赎回非控股权益赎回价值的增值，2025年第一季度归属于蔚来普通股股东的经调整净亏损（非公认会计准则）为62.756亿元（8.648亿美元）。

截至2025年3月31日，现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及长期定期存款为260亿元（36亿美元）。

蔚来预计2025年第二季度汽车交付量介乎72,000至75,000辆，较2024年同一季度增加约25.5%至增加约30.7%，收入总额介乎195.13亿元（26.89亿美元）至200.68亿元（27.65亿美元）之间，较2024年同一季度增长约11.8%至增长约15.0%。

———————————————

由媒体人雷建平创办，若转载请写明来源。