近期，车圈资金链压力报道持续发酵。长城汽车董事长炮轰“汽车界恒大已经存在”，引发比亚迪强烈回击，比亚迪宣布新一轮价格调整。随后，比亚迪重要经销商爆雷，焦点转回产业链安全。 此前有人分析比亚迪给供应商压款问题，称“能欠也是实力的证明”。今年一季度，长城汽车应付款项735.28亿元，占去年全年采购资金支出1633.37亿元的约45%；比亚迪应付款项2526.62亿元，占去年全年采购资金支出4898.66亿元的约51.57%。 二级市场上，本周五收盘时，长城汽车A股、H股股价表现与比亚迪不同，长城汽车A股溢价率高，比亚迪A股几乎无溢价。 整车龙头压款让供应商日子难过。比亚迪多次降价，今年一季度毛利率却从去年的19.44%提升至20.07%。如正在申请港股IPO的海伟电子，比亚迪是其第一大客户，该公司营收稳定略增，但利润下滑，毛利率从2022年的44.9%降至最近一期的32.45%。 虽供应商受压，但攀上比亚迪、吉利、长城等大客户，股价和估值会上涨。长城、比亚迪是国内整车制造佼佼者，打响中国智造品牌，给投资者带来回报。但头部车企是带小弟赚钱还是赚小弟的钱，关乎发展格局与可持续性。