2025年6月12日，中际旭创披露接待调研公告，公司于6月11日接待易方达基金、广发基金、泰康资产、华宝基金、博时基金等20家机构调研。

公告显示，中际旭创参与本次接待的人员共1人，为公司副总裁、董事会秘书王军。调研接待地点为公司会议室。

据了解，公司高管就投资者关心的多个问题进行了回复。在行业需求方面，基于AI基础设施建设和传统云数据中心技术迭代需求，部分海外客户明年800G将大幅增长，2026年1.6T需求预计快速增长，明年高端光模块整体需求旺盛。

据了解，在产品相关方面，800G预计会有一定降价，1.6T新产品价格待定。1.6T毛利率预计高于800G，其放量和硅光产品占比提高有助于提升毛利率。明年1.6T光模块方案要看客户需求，预计800G硅光出货占比进一步提升。今年Q2已有1.6T出货，下半年预计更多。

据了解，在生产布局上，二季度泰国厂出货量已能满足北美客户订单需求，未来将进一步扩充产能，泰国厂生产效率已和国内基本齐平。目前公司产能足够，海外预计进一步扩产，会排除落后产能，以高速率光模块产能为主。此外，公司AEC产品处于送样和客户测试阶段，1.6T光模块行业新供应商基本还是以老供应商为主，明年下游CSP厂商供应商名额和公司份额几乎无大变化。

调研详情如下：

公司高管就投资者关心的主要问题进行了回复:

Q1:怎么看明年的行业需求情况?

A1:根据部分海外客户初步给到的指引,基于 AI 基础设施建设和传统云数据中心技术迭代的需求,预计这部分客户明年 800G 将有较大幅度增长。此外,还有部分客户也给出了 1.6T 光模块的部署计划和需求指引,预计1.6T需求也将在2026年出现快速增长。

Q2:传统数据中心和 AI 数据中心的 800G 光模块是否使用相同型号?

A2:有些客户使用的是相同型号,有些是不同型号。

Q3:公司对明年产品价格的预期?

A3:800G 预计会有一定降价,降价幅度和此前指引一致。1.6T 属于新产品,还要看后续对客户的报价。

Q4:Q1 毛利率和净利率有所提升,Q2 和今年全年的毛利率预期?

A4:整体毛利率主要受到良率提升、硅光出货比例以及产品结构变化的影响,未来有望进一步提升。1.6T 的毛利率预计将比 800G 更高,1.6T 的放量将有助于毛利率提升。此外,硅光产品的占比提高也有助于毛利率进一步提升。

Q5:明年公司的 1.6T光模块是否以硅光为主?

A5:要看客户需求,既有EML方案也有硅光方案。

Q6:今年 1.6T的出货节奏?

A6:Q2已经有出货,预计下半年会更多。

Q7:明年 800G的硅光占比预期?

A7:预计硅光出货占比会进一步提升。

Q8:二季度生产主要在泰国?未来是否会在泰国扩产?

A8:一季度公司在泰国厂的出货比例已提升很高,预计二季度从泰国厂出货量已能全面满足北美客户订单需求,且未来公司将在泰国进一步扩充产能。

Q9:泰国工厂的生产效率是否低于国内?

A9:公司在泰国厂运营多年,已有很好的基础,可以全面量产出货,泰国工厂的能力已经和国内基本齐平。

Q10:公司 AEC产品的进展?

A10:目前处于送样和客户测试阶段。

Q11:明年 800G和 1.6T的需求预计较好,背后的主要原因?

A11:北美 CSP 客户需求旺盛,预计会进一步增加资本开支,主要满足 AI 算力能力提升和传统云数据中心迭代的需求。其次,一些设备商客户为政企客户提供算力和云数据服务,对光模块的需求也将明显增长。此外,一些算力租赁运营商客户需求也很强劲,以及一些类似"星际门"的 AI 算力投资项目带来的光模块需求,因此,预计明年高端光模块整体需求旺盛。

Q12:明年 800G的需求量很大,下游 CSP厂商是否会增加供应商名额,公司份额是否会有变化?

A12:几乎没有大的变化。

Q13:公司产能是否能满足明年的需求?

A13:目前是足够的,海外预计会进一步扩产。公司也会排除一些落后产能,产能的整体增长不一定非常明显,但是结构已经发生变化,以高速率光模块的产能为主。

Q14:关于 1.6T光模块,是否观察到行业内有新的供应商?

A14:基本还是以老的供应商为主。