网约车内卷时代，曹操出行用十年验证了一条公式：定制车降低总拥有成本是生存底线，闭环生态构建服务壁垒是竞争力上限，而将有人驾驶的资产运营能力迁移至Robotaxi，才是颠覆行业的终极变量

文｜花生

编辑｜王福

6月17日，曹操出行（股票代码：02643）以41.94港元定价启动招股，预计募资18.5亿港元，这是资本对“造车基因重构出行”模式的首张信任票。

当梅赛德斯-奔驰、国轩高科等基石投资者认购9.5亿港元，资本市场已用真金白银押注一个结论：网约车的终局竞争，正从流量战争转向资产效率竞争。

七月盛夏，高温预警高挂时刻，苦守路边扬招等待，一面期待车辆早早到来，一面用余光观察，避免他人插队，劳心劳力。

这样的记忆不经提醒，可能早已被淡忘。如今，定好时间、选好位置，静候车辆即可。中国的网约车，通过十数载的磨炼和洗涤，再度引领了全球，无论是市场份额、规模，还是技术模式。这一商业模式，真正改变了无数人的生活。

这一真实的商业模式，催生了不少玩家，在过去几年间，凭借各自优势，占据了自己的市场份额的基本盘，有的业已登陆资本市场。难不成，网约车的江山格局已定吗？

并非如此，这不，曹操出行来了。

曹操出行此次计划全球发售4417.86万股股份，每股发售价定为41.94港元，预计募集资金总额达18.53亿港元，对应估值约为228.23亿港元。

外行看热闹，内行看门道。成为一家公众公司，需要有强大的自身实力，更需要整个市场的广泛认可。相比于其他的友商，乃至早先上市的企业，曹操出行的IPO，不但为整个出行板块提气——证明资本对赛道的认可；更重要的是点出了一个新的趋势——新出行行业，期待一个新玩家，一个自带生态属性能发生化学反应，让行业迭代升级的新玩家。

而通过研究曹操出行的生态模式，能提前看到新出行未来的样子。

定制车：从“成本黑洞”到“效率引擎”

有一个脑筋急转弯，全世界跑得最快的是谁？答案是曹操，因为说曹操，曹操到。当这一IP进入出行赛道的时候，感觉浑然天成，很快就能占据消费者心智。

相比一些纯粹从互联网企业跨界进入出行市场的玩家不同。三国那个曹操本名曹吉利，曹操出行恰恰就是吉利控股集团战略投资孵化，诞生在2015年5月，至今刚满十年，已在国内网约车市场占据重要地位。据弗若斯特沙利文报告，按总交易额计算，公司自2021年起连续位列国内网约车平台规模前三，并于2024年跃居行业第二。

恰恰是因为车企出身，曹操出行一直恪守本分，不只是用户体验，在车辆运营和司机服务等看不见的地方，做了不少的努力。一位吉利控股集团背景的高管曾对笔者直言，做出行服务，安全是基础、服务是上限，公司对司机好，司机自然也会对乘客好。这比简单地订立考核标准更重要。

赵明松如今是曹操出行专车车队长，乘客满意率高达100%。他告诉笔者，自己在杭州安了家，感受到了职业荣誉感，也感受到了努力自然有收获。某知名体育赛事期间，他还参与了火种的运送。

守正同时要出奇。

曹操出行不讳言自己的整车厂出身，并有意以此作为自己的优势。其一，其基于网约车用车场景，定制化生产了一系列专用汽车，围绕司机驾车、乘客坐车的各种场景，优化服务体验，降低车辆自身的运营成本；其二，在车辆运营环节，曹操出行和易易互联（吉利系孵化的换电平台）合作，通过一揽子服务降低司机用车成本；其三，在保养和维修上，133家吉利授权汽车维修店网络为曹操出行提供具成本效益的维保服务，使车辆平均保养及维修时间和成本同比分别下降25%和54%。

2021年，曹操出行开始部署定制车和车服解决方案，2022年开始部署定制车以提供专车服务，2023年下半年开始向第三方销售定制车。目前，曹操出行的网约车业务已覆盖全国超百城，并在29个核心城市部署了33000辆新能源定制车辆。

在笔者看来，出行平台和主机厂，彼此之间恰恰是一种互相支持的关系，互利共赢。

正如一位吉利系的出行业务负责人曾对笔者透露的那样，主机厂不做出行市场，眼睛是瞎的。在他看来，只有更广泛地接触终端消费者，才能获取消费者反馈，升级迭代车型；如果能够将智能驾驶技术应用于网约车领域，就能够收集更多的数据，更好地升级智驾系统。

曹操带来了行业需要的新故事

单从账面来看，诞生十年，曹操出行跑出了效率，跑出了和自己名字相衬的速度。

截至2024年12月31日，曹操出行网约车业务版图已扩展至136个城市，较2023年新增85城。公司全年实现营收147亿元，同比增幅达37.4%；毛利率从2023年的5.8%显著提升至8.1%，盈利能力持续优化。

有别于友商的是，曹操出行不搞低效内卷，而是选择通过技术创新，实现降本增效。

曹操出行盈利能力提升主要得益于定制车和车服解决方案的规模效应逐渐显现，其深度参与从车辆设计、部署、定价、销售到运营服务的全生命周期管理，通过优化乘客体验、降低车辆TCO（总体拥有成本）以及提升司机能源补给效率等举措构建差异化优势。

效果已显。2023年，定制车履行的订单占曹操出行GTV的20.1%。根据弗若斯特沙利文的资料，枫叶80V 及曹操60的估测TCO分别为每公里人民币0.53元及人民币0.47元。与具有电池更换功能的典型纯电动车相比，曹操出行的定制车TCO分别减少了32%至40%。

司机也乐意。曹操出行司机平均小时收入从2022年的30.9元增至2024的35.7元。对比中国网约车协会2024年报抽样数据显示的司机平均时薪约27元，其优势明显。

节流出不了大公司，开源是王道。

如今的网约车行业，正处于黎明前。一边是价格战不断，各路玩家希望借此保留在牌桌之上，但这种七伤拳其实很难持续；另一边单靠派单抽成做中介生意，在本土的舆论环境并不是一个十分“拿得出手”的生意，赚少了对不起股东，哪怕赚多了，还会遭受司乘及潜在监管的压力，得不偿失。

正因如此，整个网约车行业需要一个新故事，一个开拓创新、可持续、多方共赢的新故事。

在这一背景下，曹操出行带着Robotaxi来了。

2025年2月，曹操出行上线了曹操智行自动驾驶平台，搭载吉利“千里浩瀚”Robotaxi解决方案的车辆在苏州、杭州启动示范运营。

这意味着，曹操出行将在业内率先构建“定制车+自动驾驶技术+出行平台”全域自研闭环智驾生态，成为具备“制造+智驾+运营”能力的出行公司。上一家这样的公司，是特斯拉。

依托吉利集团的强大技术支持和生态协同，开发定制Robotaxi车型，整合吉利自动驾驶技术，最终通过曹操出行平台运营，实现了从技术研发、车辆制造到运营服务的全产业链闭环。这种模式也有利于其作为一站式服务提供商与监管机构有效合作及参与制定监管框架。

曹操出行的用户运营、平台运营经验，以及基于定制车已验证的服务标准化能力、成本优化路径和成熟的资产管理体系将提升Robotaxi业务的竞争力，公司已披露预计2026年底推出专为自动驾驶而设的L4级Robotaxi定制车型，同时构建覆盖全场景的自动化运营系统。

高阶的自动驾驶，不但意味着更为可靠且高效的网约车运营效率；更是整个未来发展的重要方向。手握运力，做得了车辆运营、司机管理的苦活；掌握技术，懂得和智驾产业链沟通协作的语言。

这决定了曹操出行在这一轮网约车的迭代升级中，有望成为更为重要的玩家，不仅仅是市场份额的多少，而是有望诞生出一只全然不同的新物种。就像如今的网约车，之于当年的出租车那样。

整个行业，如今需要这样的故事，带着这样的信念，才能让未来尽早到来。