我国居民的投资渠道长期以来局限于房地产市场和股市（包括偏股型基金），而这两个市场近年来却成为吞噬居民财富的巨兽。

回望过去，2000年到2022年间，国内房地产市场经历了持续繁荣的“黄金时代”。彼时，轻轻松松购入几套房产便能实现财富自由的案例比比皆是。然而，A股市场则截然不同，30年来仅出现过几次短暂的牛市，更多的是漫长的熊市，令无数投资者望穿秋水，空手而归。

如今，盛况不再。房地产市场泡沫破裂的迹象已十分明显。以上海为例，一位2022年购入一套400万元房产的炒房客，如今其资产缩水至265万元，两年多的时间内，房价跌幅超过30%。与此同时，A股市场也让众多股民深陷亏损泥潭，2023年人均亏损高达5.4万元，预计2024年散户仍将亏损占主导地位。

这究竟是为何？

一、房地产泡沫破裂的深层原因

长达二十余年的房价暴涨，早已透支了未来的增长潜力，居民的债务杠杆也攀升至极限。房价已无上涨空间，巨大的泡沫岌岌可危。那些在历史高位购入房产的人，如今资产大幅缩水，财富被“收割”也就不足为奇了。目前，二三线城市房价收入比普遍在20-25倍之间，而一线城市如上海和深圳则高达40倍，这预示着房价仍有较大的下调空间。

导致楼市泡沫破裂，投资者财富缩水的根本原因主要有三：

1. 疫情冲击：疫情导致大量居民收入减少或失业，无力支撑高房价。

2. 供需失衡：无论是新房还是二手房，市场供给远大于需求，导致房价持续承压。

3. 市场信心崩塌：2022年以来，全国房价持续下跌，房地产投资的赚钱效应消失殆尽，投资者纷纷撤离，加速了房价下行。

二、A股市场“牛短熊长”的困境

A股市场成立30余年来，通过二级市场炒股实现财富自由者寥寥无几，大多数股民长期处于亏损状态。其深层原因在于：

1. 缺乏投资价值：A股市场多数上市公司缺乏现金分红，导致股市沦为投机市场，投资者只能靠追涨杀跌博取微薄的差价。这种投机行为往往导致亏损累积，长期盈利难度极高。

2. 高发行价泡沫：新股发行价普遍过高，通常在30-40倍PE以上，透支了未来的上涨空间，导致许多新股发行后高开低走，进入长期调整，投资者面临巨大的风险。

3. 投机资金主导：A股市场上涨往往依赖投机资金的推动，这些资金在获利后迅速撤离，导致“牛短熊长”的局面。真正持续上涨的牛市，需要以上市公司业绩增长、实体经济复苏以及稳定的现金分红为支撑，才能吸引并锁定长期资金，推动市场健康发展。

总而言之，房地产市场和股市近年来均已演变为财富收割机，其背后是长期累积的泡沫、市场机制的缺陷以及外部环境变化的综合作用。投资者需谨慎，理性投资，切勿盲目跟风。

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