金融赋能激发消费新活力

编者按消费既是经济增长的引擎，也是人民美好生活的直接体现。当前，我国商品消费升级加速推进，服务消费需求持续迸发，新型消费业态蓬勃生长。为强化金融对消费的支撑作用，中国人民银行等六部门近日联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，通过一系列精准有力的金融“组合拳”，为消费市场注入源头活水。本期深度报道聚焦这一重要政策，从多维视角解码金融赋能消费升级的路径，深入分析金融政策如何通过完善收入增长机制、创新财富管理工具、健全社会保障体系等长效举措，从根本上增强居民消费能力与信心，推动实现从“能消费”到“敢消费、愿消费”的转变。

■见习记者 钟秋月

当前，我国居民财产性收入的配置逻辑正在发生改变。

7月初，上证指数创今年以来新高，A股总市值刷新历史纪录。但越来越多的投资者正从股市、基金等投资中抽身，转而构建以稳健收益为核心的财产性收入体系。

这种转变反映了居民财富管理正在发生变革：从追求资本利得向稳定现金流转变，从短期投机向长期配置转型，从单一资产投资向多元化财富管理演进。这种转变既是市场教育的必然结果，也预示着我国居民财富管理模式正在经历根本性重构。

金融工具与消费场景“深度织网”

当前，我国居民财富管理呈现出显著的风险规避特征，将资产安全置于收益追求之上。

接受记者采访的多位理财经理指出，这一转变主要体现在三个方面：其一，在经济不确定性加剧及房地产市场深度调整背景下，居民储蓄意愿显著上升。曾经热衷“以钱生钱”的年轻人开始重新评估风险，将保本置于收益之前。储蓄目的从应急转向养老、医疗等长期规划；其二，理财产品结构加速调整，银行理财与商业养老保险配置比例上升，公募基金持仓占比下降，互联网理财平台通过降低门槛吸引保守投资者；其三，投资渠道呈现多元化特征，黄金等避险资产配置比例激增。

面对这一现状，近日，中国人民银行等六部门联合印发的《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》（以下简称《意见》）明确指出，要创新适应家庭财富管理需求的金融产品，规范居民投资理财业务，提高居民财产性收入，为居民财富提供多元化、稳健的增值渠道。

业内人士指出，过去传统的分散化、同质化个人理财模式已难以有效激活消费潜能，只有金融工具与消费场景的深度融合，方能真正实现消费需求的乘数级释放。

接受记者采访的多位分析师指出，目前，金融机构针对家庭财富管理的多元化需求，已推出一系列创新产品，兼顾资产增值、风险对冲与场景化需求，部分产品已落地实践并取得良好效果。并且，当前与消费场景结合的创新金融产品主要通过技术驱动（大数据、AI）、场景深度融合（家电、教育、医疗）、政策响应（绿色消费、以旧换新）及风控优化（实时反欺诈、智能评估），构建了覆盖全生命周期、多场景需求的消费金融生态。

创新产品通过场景绑定、技术赋能和政策支持，正在重塑家庭财富管理的方式，让“钱袋子”在安全增值的同时，更灵活地服务于生活需求。例如，在教育场景中，部分银行推出教育金信托，并附加学费通胀对冲条款，避免资金因时间贬值；在养老场景中，目标日期基金根据退休年龄动态调整资产比例，成为家庭长期养老规划的热门选择。

北京师范大学政府管理学院教授魏成龙建议，后续应优先在“新市民消费升级”“银发经济”“县域品质消费”三大重点领域突破，这些领域存在40%以上的金融服务缺口。

大力发展养老金融成最重要抓手

值得注意的是，《意见》中多次提及鼓励开发符合各类消费场景需求的金融产品，尤其是符合养老需求、具有长期限特征且有一定收益率的个人养老金专属产品。这一政策导向与去年出台的《关于金融支持中国式养老事业服务银发经济高质量发展的指导意见》形成呼应，表明我国正在通过制度创新构建多层次养老金融体系。

在当前经济环境下，消费是拉动增长的重要动力，而养老是居民的后顾之忧，解决养老问题能够提升消费信心。个人养老金作为个人自愿参与的养老储备，能改善整体养老保障体系。

“在经济不确定性背景下，居民普遍都不愿意拿钱出来消费，反而对养老储备、医疗支出等刚性金融需求显著增加。”中国工商银行北京市昌平支行理财经理韦永顺向记者介绍，当前，许多客户都在调整资产配置策略，主要以养老年金保险为核心，搭配灵活理财产品，同时将重疾险作为必要的风险保障补充。

他认为，自2022年个人养老金制度试点以来，市场反馈的实际效果与预期存在一定差距。尽管制度设计初衷是完善多层次养老保障体系，但当前金融机构推出的个人养老金专属产品仍面临收益率偏低、流动性受限等问题，其长期限与收益率的矛盾显著。

南开大学老龄发展战略研究中心主任原新在接受记者采访时指出，激活消费潜能要着力提升养老金融产品的普惠性与适配性。“养老金融产品开发需坚守惠民本质，针对不同群体设计差异化的养老金融产品是必要的，以此进一步加速完善社会保障体系。”

在他看来，在我国养老金融领域，尽管金融产品和服务在不断创新，但普遍存在同质化问题。这主要体现在以下几个方面：一是产品和服务缺乏针对性；二是创新不足，模仿现象普遍；三是定位模糊，缺乏差异化竞争。

原新建议，金融机构应针对个体的具体需求，创新养老金融产品，提供多样化的养老金融服务。

二是金融机构应创新服务模式。养老金融服务应线上线下进一步深度融合，探索以房养老、代际养老、长期护理等养老服务。

三是使用互联网、大数据和云计算等工具，开发符合老年人需求的普适性养老金产品，为客户提供一站式便捷、贴心的老年生活照料、交通出行、文化娱乐等养老金融综合服务。

此外，中国证券投资基金业协会发布的《青年群体个人养老金投资行为调查报告（2024）》显示，近65%的受访青年已开通个人养老金账户，但实际进行投资的仅占28.27%。这表示年轻群体的养老投资意愿还并未被完全激活，具有广阔的蓝海市场。

“年轻群体选择个人养老金产品的关键在于两点：首先是需要具备稳定的就业与经济收入基础，并对未来经济预期保持信心；其次需通过系统性宣传教育，引导其理解此类产品作为长期资产配置工具的核心价值，从而为老年阶段做好资产配置。”原新表示。

总 监 制丨王列军 车海刚