AI科技行业风云变幻，科大讯飞以稳健的发展节奏持续破局，更以财务健康度的显著提升，为发展注入确定性底色。

8月21日，科大讯飞发布2025年上半年财报。财报显示，科大讯飞有两项数据首次突破百亿。首先，营收突破百亿，达109.11亿元，同比增长17.01%；其次，销售回款突破百亿，达103.61亿元，同比多增13.50亿元；另外，归母净利润-2.39亿元，同比减亏40.37%。

剖析其中的核心原因，科大讯飞通过坚定推进核心技术自主可控战略，在教育、医疗、央国企等重点领域持续深耕投入，目前已成功跨越前期探索阶段，步入技术研发与市场应用的良性发展轨道。

良性发展的底层逻辑：战略投入的精准性

在长期的研发投入以及精细化运营下，科大讯飞星火大模型底座能力持续升级，综合能力处于大模型业界第一梯队水平。这一技术突破直接转化为场景的落地优势，进一步巩固了其在教育、医疗等行业的领先优势。

据财报数据，科大讯飞资金主要投入三大方向：星火大模型核心技术相关投入增加8200万，星火大模型行业应用产品研发落地和推广方面增加1.82亿，还有3.4亿元用于C端的营销和渠道建设。

一分耕耘一分收获，科大讯飞精准投入资金和资源，带动教育、医疗、央国企等主营业务全面开花，形成了高质、高速、可持续的增长飞轮。

在教育赛道，科大讯飞AI学习机依托星火大模型的精准学情诊断能力与个性化学习资源供给优势，产品核心竞争力实现跨越式升级。财报数据显示，AI教育上半年收入增长23%，其中学习机业务实现翻番增长，在高端学习机市场保持销售额与销量双第一。

在医疗赛道，星火大模型精准赋能，推动科大讯飞AI医疗实现“基层覆盖广度”与“全病程服务深度”的双重跃升，加速筑牢竞争壁垒。

财报数据显示，AI医疗上半年收入同比增长21%；截至6月30日，智医助理已拓展至697个区县超7.5万个基层医疗机构，累计提供10.1亿余次AI辅诊建议，累计识别不合理处方1.1亿余份；个人医疗AI助手讯飞晓医APP累计完成超1.4亿次AI咨询量，用户好评率达98%；慢病管理系统加速全国规模化部署，已覆盖10余个省市120余个重点区县。

在央国企赛道，针对行业专业领域复杂的业务场景，科大讯飞提供从通用能力到垂直场景的分层解决方案，确立了在ToB/G市场的领导地位。

据公开数据，科大讯飞在2024年央国企大模型项目招标中，全年中标数量及金额双第一，充分印证其技术实力与场景适配能力获得市场高度认可。这一成绩为其提供稳定收入来源与标杆效应，有益于进一步强化头部品牌势能与市场竞争力。

毫无疑问，科大讯飞凭借其在技术研发、业务拓展、市场布局等方面的精准投入，不断优化自身经营健康度，使其在人工智能行业持续保持领先地位，实现更加稳健地发展。

多维健康基本面，拥抱产业黄金十年

在整体市场环境仍存在诸多不确定因素的情况下，科大讯飞通过战略聚焦，不仅展现出健康的基本面，更实现了经营健康度的稳步提升。

一是，科大讯飞财务数据不是单一指标的优秀而是系统性健康，呈现有质量的增长。

从2025年上半年财报数据来看，科大讯飞营收高增、毛利改善、现金流强劲，这三大核心财务指标同步优化，勾勒出一幅营收有韧性、盈利有质量、现金有储备的健康增长图景。以毛利数据为例，讯飞上半年毛利为43.89亿元，较上年同期增长17.12%，且教育赛道毛利同比增长25%，透露出技术溢价带来盈利改善的信号。

二是，科大讯飞坚持研发、核心投入，为未来增长储备动能，预示有后劲的发展。

众所周知，真正决定科技企业未来发展的是企业能否通过持续地研发投入构筑技术壁垒，并通过业务协同将技术优势转化为持续增长的动能。科大讯飞始终坚持“技术立身”，恰好印证了这一逻辑。

财报数据显示，2025年上半年研发投入23.92亿元，同比增长9.2%，占营收的21.92%，研管营费用一共增加6.1亿元。这些投入虽短期内侵蚀部分利润，但为其在AI技术迭代与产业落地中抢占先机提供了持续动能。

此外，科大讯飞稳健发展的另一大特征是业务结构均衡，多项核心业务均实现协同增长。科大讯飞的教育、医疗、央国企三大核心赛道并非孤立存在，而是通过星火大模型与场景能力的复用，形成了“技术-产品-市场”的正向循环。

三是，科大讯飞现金流改善，具备更充足的财务资源和更强的抗风险能力，可从容应对市场波动，实现有保障的运营。财报数据显示，科大讯飞上半年经营活动现金流量净额增长超过7.64亿元，同比提升49.73%。

短期来看，科大讯飞资金充足，避免了因资本市场波动导致的投入中断风险，确保技术迭代节奏不受外部环境干扰，以及支撑技术在多元场景落地；长期来看，技术路线的更迭、政策监管的变化、客户需求的变化不可避免，充沛的现金流让科大讯飞有了抵御行业波动，把握战略机遇的能力。

对于科大讯飞来说，良好的经营健康度让其有资本构建技术壁垒、场景壁垒、生态壁垒，进而有勇气和能力精准把握AI大模型带来的历史性产业机遇，从一个“机遇的追赶者”转变成一个“未来的定义者”。

简单来说，健康的基本面不仅是科大讯飞当前业绩的保障，更是其穿越经济周期、把握AI大模型产业机遇的核心底气。

惯性增长将成为一种常态

种种迹象表明，科大讯飞已从战略投入期迈入健康增长期，而这样的惯性增长或将成为一种常态。

一方面，随着科大讯飞星火大模型在B端、C端、G端的规模化应用，有望开启“技术-场景-收入”的新一轮增长周期。

在政策层面，国务院日前印发的《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》提出，到2027年，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%，人工智能在公共治理中的作用明显增强；到2030年，新一代智能终端、智能体等应用普及率超90%，智能经济成为我国经济发展的重要增长极；到2035年，我国全面步入智能经济和智能社会发展新阶段，为基本实现社会主义现代化提供有力支撑。

可以发现，科大讯飞星火大模型在B端、C端、G端等场景布局与政策方向、产业需求高度契合，未来随着AI与实体经济的融合加深，科大讯飞的技术优势和场景优势将进一步放大，增长空间将持续打开。据了解，科大讯飞星火大模型已经在教育、医疗、政法、公安、能源等行业和央国企市场，占据了市场份额第一的位置。

另一方面，科大讯飞不仅规模快速扩张，且盈利模型持续优化，将进入更健康、更持久的正循环。

营收增长、毛利率提升、亏损缩窄、现金流强劲，这些财报数据表明科大讯飞的盈利模型正经历从投入换规模到效率驱动利润的质变。而盈利模型的持续优化，将让科大讯飞摆脱烧钱扩张的被动局面，具备自我造血的能力。这种能力不仅能支撑短期运营，更释放了长期投资的底气。

总而言之，随着科大讯飞星火大模型在更多垂直场景的落地、三大赛道的产品矩阵完善，其经营健康度的持续优化或将从阶段性成果演变为长期常态，为投资者与行业提供一个科技企业如何持续提升经营健康度，实现高质量发展的典型样本。