昨日全球股市迎接“黑色星期一”后，周二早盘，率先开盘的日韩股市上演“惊天大逆转”。

8月6日，日韩股市大幅高开，日经225指数涨近2%，韩国综合指数涨超4%。日经225指数一度上涨超过3200点，为有史以来最大涨幅。同日，日经225指数期货涨8%，向上触及熔断。

日股开盘后，日经225指数涨幅不断扩大，日本东京证交所成长市场250指数期货也因熔断机制暂停交易。同时，韩国创业板指期货飙升，触发“SIDECAR”停牌机制，程序化交易买单暂停5分钟。

8月6日，日本股市早盘收盘，日本东证指数涨9.3%至2434.21点，日经225指数涨9.4%至34416.32点。

有分析指出，带动日经指数走强的主要是汇市的转变。日元日内走弱，美元兑日元汇率重新接近上周五收盘水平。

8月5日，日经225指数收盘大跌4451.28点报31458.42点，创历史最大下跌点数，跌幅为12.4%。随后，美股大跌，标普500指数创2022年9月以来最大单日跌幅。

截至美东时间8月5日收盘，道琼斯指数跌1033.99点，跌幅为2.60%，报38703.27点；纳斯达克指数跌576.08点，跌幅为3.43%，报16200.08点；标普500指数跌160.23点，跌幅为3.00%，已创2022年9月以来最大单日跌幅，报5186.33点。

这一切主要都来源于两个数据的影响。

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上周，美国非农数据和失业率同步爆冷。数据显示，美国7月非农就业数据预期为17.5万人，实际公布为11.4万人，大幅低于预期；失业率方面，市场预期4.1%，实际公布为4.3%，大幅高于预期。

根据萨姆法则，失业率3个月移动平均值比前12个月最低值高出0.5%以上，美国经济会进入衰退。而此前，有市场人士指出，美国7月失业率达到4.2%，即触发萨姆法则。据了解，萨姆法则到目前为止的胜率仍然是100%。

因此，市场将“可能在9月降息”的交易预期调整成“9月必须降息”。目前，全球资金已在交易降息预期，只是对于降息具体点数尚未达到一致，当前交易点数为50bp。而当前的美股行情充分反映了降息预期的透支，“接盘资金”不断涌往美股市场，为美股下跌提供良好的“缓冲垫”。

而真正影响全球股市暴跌变化的，则是日本央行的意外加息。

日元作为全球利率最低的货币之一，一直被作为重要的借贷货币，借入低息日元，购买其他回报率较高的非日元资产，属于常规套利操作。因此，利率的变动会对套利交易造成深远影响。

日本加息属于意外情况。日元升值对日本出口部门是利空影响，且日本公司的基本面情况令人担忧，市值最大的丰田二季度业绩不及预期。

国泰君安国际首席经济学家周浩分析称，在日本央行加息后，日元兑美元击穿150的重要关口，从技术上而言，日元汇率也摆脱了此前长期的贬值通道。

历史上，日本央行加息与全球经济衰退紧密挂钩。在现代金融史上，每当日本央行加息不久后，全球市场都会迎来经济衰退的阴影。在未来一段时间内，暴涨暴跌的情况或会反复出现在外围市场上。

何明俊 综合自锦观新闻、澎湃新闻