文｜龙岁

2025年7月，全新C11正式上市。这款车型自2021年问世以来，已累计销售超25万台，成为零跑汽车增长的主要支点之一。2025年上半年，零跑在还以超22万辆的累计交付量首次夺得新势力半程冠军，站上了一个新台阶。

但如果拆解这家造车新势力，可以发现，技术自研比重高、产品价格定位稳定，构成了它当前的基本面。从C11的迭代出发，看零跑的模式、技术和品牌策略，或能更清晰地看到其当下及接下来，零跑需要面对的变量。

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销量冠军与盈利能力的平衡

尽管C11稳居行业黑马，但零跑C系列占比超77%的销量结构，在市场偏好快速演变中抗风险能力承压。若智能化、续航等需求转向，主力车型吸引力或将削弱，动摇规模根基。

而为什么零跑今天能够卖得好，零跑汽车创始人、董事长兼CEO朱江明在全新C11发布会接受媒体采访时强调，这说明“零跑的产品使得住，至少耐用，这一点是一定的。实际上对一个车来说，就是说最重要的是什么？还是动力系统电驱动。我们电驱动和电池包，我们这两个零部件我们几乎是零故障，这两个是我们自己造的零部件。所以整个零跑的整个质量管理体系，我认为是成熟的。”

尽管销量和品控即护城河的逻辑合理，但也可能反向带来经营压力。尽管零跑汽车在2025年一季度营收、毛利率等核心指标均创历史新高，其中营收100.2亿元人民币，同比增长187.1%；毛利率达到14.9%。然而，鉴于其全栈自研、做重技术，因此，这就难免使得其需要通过快速放量来摊薄研发与制造成本，倘若销量下滑，盈亏临界点或有可能显现。

然而，2024年四季度实现正盈利后，其今年一季度又亏损了1.5亿元。尽管同比收窄86%，但可持续盈利还是零跑面临的挑战之一。

从价格策略上看，全新C11的售价在14.98万-16.58万元之间，配置上则进行了大幅度提升，覆盖了设计、智舱、三电、智驾、安全等多个模块。表面上看是“加量不加价”，但实际上仍是一种类似“以价换量”的效应在向外释放。

而在研发、制造、人力与渠道成本普遍上升的大背景下，这种定价方式长期能否持续，也是一个值得验证的变量。

此外，随着2025年下半年汽车市场竞争进一步加剧，各主流价格段内车型频繁迭代，用户决策周期被拉长，零跑突出重围、保持竞争优势、持续规模放量，也将影响其规模基础的稳定性。

从更广义的经营角度看，销量只是第一性指标，真正构建长期价值的，是围绕销量形成的利润能力、资源整合能力和风险抵御能力等。

尽管C系列车型的销量成绩是当前零跑最稳固的支撑点，构建了清晰的品牌印象与用户基础。但这些能否转化为更稳固的盈利能力，还需打个问号。销量的领先，不等于盈利模型已经闭环。

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全栈自研与研发费用的博弈

如果说销量是零跑走到台前的一张名片，那么自研则可谓是支撑其产品力爆发的核心底层支撑。

正如朱江明所言，“零跑是一个技术型的企业。希望始终以这种技术的领先来保持持续的产品的竞争力”。

事实上，从创立初期起，零跑即确立了全域自研的技术方向，涵盖智能座舱、三电系统、整车电子架构、辅助驾驶、芯片等多个关键模块，构建出一条覆盖关键环节的自研链条。

这一路径的优势，在零跑全新C11的产品中有相对清晰体现。例如，其搭载自研800V高压SIC四合一电驱，重量仅75kg，峰值功率220kW，峰值扭矩360N·m，百公里加速最快6.1秒，媲美Model Y后轮驱动版5.9s的性能表现。

自研带来的集成效率与功能协同，为C11构建了在体验维度的相对优势。相比外采架构，零跑在芯片、电驱、控制器等多个环节形成了统一语义的软硬协同，减少了不同模块之间的割裂感。

朱江明对媒体表示，“零跑始终还是以工程师的文化，以自己的这种体系化的能力，让零跑的产品始终走在行业的最前沿，以最快的速度，当然就是C11是一个缩影。”

公开信息显示，全新C11配备28个智能感知硬件和高通8650芯片，支持27项辅助驾驶功能，包括高速、通勤、泊车等场景。搭载端到端大模型辅助驾驶，将感知、预测、规划等模块打通整合，降低系统误差与延迟，具备更强的场景适应能力和迭代潜力，未来可升级至“车位到车位”级别。

同时，零跑自研的“零博弈”人机共驾算法，可平顺处理方向盘力矩交接，实现更自然的驾驶体验。

然而，自研体系或许也不可避免地会带来一定的现实压力，高比例自研所带来的成本分摊压力与资源投入刚性，如何做到与现金流、利润表现的平衡。尽管相对于行业，零跑的研发费用率已经压降到较低水平，但长久来看，要补强高阶智驾甚至自动驾驶等能力，单靠压降研发费率或难以支撑如此深层的研发。

零跑通过自研建立了产品性能表现的一致性与底层稳定性，也在一定程度上降低了外部供应链波动的风险。但未来能否在销量扩张的同时建立起更为明确的技术深化变革路径，或将影响其自研体系的可持续性。

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品牌溢价与定价策略的互斥

在销量增长与技术推进并行的背景下，品牌认知与定价策略之间的互动，正在成为新能源车企长期发展过程中的一大变数。对于以全栈自研为价值核心，在市场中形成高配低价认知的零跑而言，这种变数尤其值得关注。

现阶段，零跑确实已经在产品层面建立起较强的性价比标签，使其具备在激烈市场竞争中脱颖而出的基础条件。但与此同时，这种策略也带来了溢价路径上的潜在约束。

一方面，长期以价格友好作为市场沟通主线，容易在用户心智中固化价值判断。这在后续推出更高价格车型时，零跑汽车可能面临一定的挑战。另一方面，零跑如果维持在主流价格区间运营，市场对其高端化能力的想象空间或许也会被自然压缩，影响其在更广泛市场中的价值支撑力。

值得关注的是，当前零跑的品牌建设与产品技术的迭代速度，也存在一定落差。在产品力快速推进的同时，品牌层面的延展性、情感价值表达与认同体系尚未完全建立。这种技术领先但品牌不突出的状态，在初期能倚赖研发聚焦与成本控制带来的高配低价放量，但当产品矩阵向上走、价格带拓展时，缺乏冲高的品牌认知和形象，也会对零跑带来牵制。

尤其是在新能源车市场进入以品牌、技术为双轮驱动的竞争新阶段，单靠配置性价比或技术堆栈，已不足以持续打动决策日趋复杂的用户群体。一款产品之所以能够被接受，是因为其性价比足够明确；但要被长期选择，则需要品牌具备持续吸引力，而这种吸引力则往往来自品牌价值，而不只是参数或技术本身。

例如，从行业经验看，技术自研能否带来品牌溢价，关键就在于是否被用户清晰感知并转化为体验优势。部分车企通过自研，在性能稳定性和升级频率上构建优势，并借助命名、演示与场景化表达，使技术投入成为品牌价值的一部分。

对零跑而言，其在多个核心系统上的自主研发已初具规模，但如何将这些能力更有效地嵌入品牌认知之中，也是当前需要进一步思考的问题。毕竟，仅有研发能力，不足以自然导向溢价能力。唯有当用户感知到技术、自研、信赖的互相关系时，品牌价值才有机会从功能层面走向溢价层面。

品牌是通过用户持续体验所沉淀出来的认知，对于一家已经构建起产品能力与交付基础的车企而言，如何从能被选择走向值得信赖，从高性价比走向高品牌感知，将是一场决定长期竞争力的转型。

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结语

从销量跃升到技术推进，再到品牌与定价，零跑的提速是必然而非偶然。它在过去几年中以相对清晰的产品路径、持续自研的系统能力和务实的产品定价，完成了从可被看见到具备规模的发展进阶。

但也正因为路径清晰，其增长的基础与边界也一并面临调整。当主力车型撑起主体销量、品牌标签尚未具备延展力时，一个更复杂的问题也摆在眼前，即，零跑是否已走到品牌升级的十字路口？接下来，它需要的不只是销量的持续拉升，更是产品矩阵的多点发力、自研能力的持续演化，以及品牌认知的冲高再造。

销冠是成绩，也是一面镜子。它既说明零跑阶段性的效率成果，也照出其在迈向下一个阶段前的挑战。零跑的下一步，比“跑得快”更重要的，或许是能否“飞得高”。