从ID.UNYX与众发布上市来看，出了之前转让股权的收益，大众（安徽）可能短期很难再给江淮汽车带来什么收益，甚至不免让人担忧，“金标”大众将何去何从。

那么，接下来江淮汽车只能靠自己和“华为概念”，在绞肉机一般的市场环境中往前冲。

7月9日，江淮汽车发布2024年半年度业绩预增公告。次日，江淮汽车股票大涨6.21%，收于19.13元/股。

「图片来源：江淮汽车半年度业绩预增公告」

该公告显示，今年上半年，江淮汽车预计实现归属于母公司所有者的净利润（即“归母净利润”）约为2.9亿元，同比增长高达86.86%。

同时，其归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润（即“扣非净利润”）预计约为0.78亿元，较去年同期的-2.43亿元，实现扭亏为盈，这也是江淮汽车五年来，半年度扣非净利润首次实现扭亏。

1、财务向好，紧抱华为

对于上半年业绩向好，江淮汽车在公告中解释，公司持续优化债务结构，贷款利息大幅减少，受汇率波动影响，汇兑收益大幅增加，使得财务费用较上年同期大幅减少。

对于江淮汽车的这份业绩预增公告，海通、东吴、国泰君安等多家券商均给出“优于大市”、“买入”或“增持”评级。

其中，国泰君安认为，江淮汽车基本面持续改善，与华为合作新车顺利推进，新能源业务转型逐步落地。

这里提到的“华为合作新车”，自然就是继问界、智界、享界之后，鸿蒙智行旗下的第四界，也是“华为四界”当中最为神秘的存在。

就在最近，华为终端BG董事长、智能汽车解决方案BU董事长余承东亲手揭开了其神秘面纱的一角。

7月15日，余承东向外界透露，华为与江淮汽车联手打造的汽车品牌名为“尊界”，不是此前广泛流传的“傲界”。

不仅如此，尊界的首款车型为定位百万级的豪华MPV，并要直接对标迈巴赫、劳斯莱斯。

「图片来源：江淮图」

此消息一出，江淮汽车迎来了7月份第二个涨幅超6%的交易日。7月16日，其股价自去年11月8日之后，时隔超8个月，再次突破20元。当日收涨6.32%，报收于20.34元/股。

不过相比于资本市场的积极反馈，网络上对于江淮汽车能否造好一辆百万豪车的质疑声便不绝于耳。

这种质疑，也并非毫无根据。

2、自身“不硬”，销量难稳

自从2013年因车身钢板锈穿问题登上央视“3·15”晚会，11年时间，江淮汽车的乘用车业务，不论是产品力表现还是发展战略，似乎从未彻底摆脱人们的非议。

相比表现相对稳定的商用车业务，江淮汽车乘用车业务的销量表现，长期以来就如同坐过山车一般。

尤其是在2023年12月，蔚来完成对江淮汽车第一先进制造基地和第二先进制造基地收购，江淮汽车产销快报自今年1月起不再包含蔚来车型数据之后，这一情况变得愈加明显。

据江淮汽车2024年6月公告显示，今年上半年，江淮汽车累计销售汽车20.62万辆，同比下降7.57%。

虽然略有下滑，但其整体销量已完成全年50万辆目标的41.23%，在《》统计15家主要汽车公司年度销量目标完成情况排第3名，仅次于吉利汽车与长安汽车。

不过，江淮汽车较高的目标完成率，大部分功劳要算到其商用车板块。

今年上半年，江淮商用车累计销售12.75万辆、同比增长9.68%，占其整体销量的61.83%；而乘用车上半年仅销售7.86万辆，同比下降26.35%，表现不尽人意。

要特别说明的是，为保证统计口径一致，江淮汽车从今年1月开始，同期对比数据也不再包含蔚来车型数据。

也就是说，今年1~6月，江淮汽车乘用车业务销量大幅下滑，并非蔚来独立制造之后形成的反差，而是实打实江淮汽车自有品牌销量出现滑坡。

具体到车型大类，今年上半年，江淮SUV车型销量同比猛降37.12%，为3.75万辆；MPV同比下滑18.34%，6个月累计销量仅仅8190辆，6月单月销量更是只有三位数；降幅最小的轿车，销量为3.29万辆，较去年同期同比下降11.18%。

如果单与去年同期数据对比，今年上半年，江淮汽车新能源乘用车销售1.28万辆，同比增长15.28%，堪称为数不多的亮点。

可总部同在安徽省的另一家国有车企——奇瑞汽车，仅6月单月，新能源汽车销量便已是江淮汽车整个上半年的3.5倍，半年销量更是其14.16倍。

如按中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会（以下简称“乘联会”）统计口径，6月单月，江淮汽车仅排在新能源乘用车批发销量榜单第32位，奇瑞汽车则挤进TOP 10，排名第8。

3、效法问界，又或走上华晨老路

外界对于江淮汽车的质疑，销量因素只是其一，更主要的是对江淮乘用车战略的疑问。

江淮汽车总经理项兴初自2021升任董事长以来，三年时间，江淮乘用车业务，尤其是新能源乘用车的发展，并无明显起色。

除自有新能源乘用车品牌月均约2000辆，重点打造的纯电动品牌江淮钇为，半年批发销量还不到7000辆。

以至于6月上市的花仙子挚爱版，从2018年联手大众汽车成立的思皓品牌，直接并入江淮钇为体系之下。

这意味着，思皓品牌被彻底宣判“死刑”。因为在此之前，花仙子已是思皓品牌仅存的“独苗”。而这两个品牌早先就已在共用同一套经销网络。

在累计生产下线突破20万辆、走全球化路线的花仙子“加盟”之后，江淮钇为在小、微型车市场的力量将得到补充，或许能够让在乘用车市场存在较低的江淮汽车，在新能源市场获得最后的机会。

除此之外，江淮汽车与蔚来的代工合作终止后，失去的不只是销量数据上的有力支撑，还有蔚来支付的不菲的代工费。

另外，蔚来代工业务退出后，江淮汽车“左拥”大众汽车，“右抱”华为。这样的选择对于江淮汽车乘用车业务，虽然可谓最简单、高效。但这也是项兴初和他带领的江淮管理团队，最被外界所诟病的。

看似抱紧两条粗壮的“大腿”，实则却是将合作的主动权交于他人之手。

从江淮大众到大众安徽，名称“去江淮化”的同时，双方股比从“50:50”到“25：75”，让人们似乎看到，当年华晨宝马走过的老路。

当“金标大众”——ID.UNYX与众，7月17日晚在安徽合肥正式上市之时，又有多少潜在用户会将其与江淮汽车联系在一起？

或许让人更多想到的，是刚刚与大众汽车签订电子电气架构技术战略合作联合开发协议的小鹏汽车。

从与众上市之后，7月18日、19日，江淮汽车股价连续两个交易日分别下跌0.85%和7.06%的表现来看，资本市场对此的反馈并不积极。

至于与华为联姻的产物——尊界，待其正式上市的那一日，下定的消费者当中，又有多少是因相信江淮汽车的制造能力，而打开自己的钱包？

或许有人会说，这些对于现阶段的江淮汽车，并不是关键，由此获得可观的经济效益，才是江淮汽车最为需要的。

笔者怀疑，现在的项兴初，能有当初赛力斯董事长张兴海选择拥抱华为时，壮士断腕一般的决心吗？

问界的成功，与其产品定位面向广大家庭用户和细分市场，有着密不可分的关系。

将来，尊界的百万级MPV，受众面又有多少？

在华为看来，或许尊界的意义更多是寻求鸿蒙智行品牌价值的提高。所以，尊界能为江淮汽车乘用车业务带来多少价值，目前还要打上一个大大的问号。

4、Views of AutosKline

项兴初在接受媒体采访时，提到他的目标是“做强做大商用车、开放合作发展乘用车、大力发展国际化事业，力争在‘十五五’初期，成为百万销量、千亿营收的主流汽车集团”。

对于集团乘用车业务，项兴初依然把希望寄托于“合作”。

但不论是大众安徽，还是华为尊界，帮助江淮汽车在“十五五”（2026~2030年）初期实现这一目标，难度着实不小。

不过项兴初在采访中，似乎也给自己和江淮汽车留了余地。他说：“一定要往这个方向努力，形成差异化的竞争力，先把强放在更加优先的位置。”

换句话说，就是数量并不是江淮汽车追求的首要目标，这或许能与尊界的品牌定位形成呼应。

「图片来源：乘联会」

但如果看乘联会公布的上半年厂商批发销量榜单，排名靠前的中国自主车企，比亚迪、奇瑞、吉利、长安和长城，都是握有核心技术实力的厂商。

像江淮汽车项兴初这样，将“命运”交于他人之手的，距离真正意义上的“做强”，显然还有一段路要走。